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第三方回款走高 经营净现金流翻飞!时代凌宇再战IPO前路仍众挑衅

  一方面,时代凌宇近年净收好震动幅度较大,子公司不息折本,另一方面,由于主要客户类型较为稀奇,导致第三方回款金额较高。此外,该公司偿债能力与同走相比较弱,经营运动净现金流情况亦担心详

  《投资时报》 钻研员 董琳

  所谓“聪慧城市”是指行使各栽新闻技术或创新概念,将城市的体系和服务打通、集成,以升迁资源行使的效果,优化城市管理和服务以及改善市民生活质量。

  日前,一家聪慧城市综相符方案挑供商——北京时代凌宇科技股份有限公司(下称时代凌宇)创业板发走上市文件获受理,本次发走的保荐机构为民生证券股份有限公司,审计机构为天健会计师事务所(稀奇清淡相符伙),现在处于问询阶段。

  时代凌宇成立于2007年,2015年7月在新三板挂牌。该公司控股股东、实际限制人造黄孝斌,现在其经过直接与间接手段相符计限制时代凌宇62.68%的外决权,对该公司经营运动有较强影响。除黄孝斌外,持意外代凌宇5%以上股份的其他股东还包括建投华科(持股9.67%)、凌宇之光(持股9.56%)、阿里创投(持股7%)。

  该公司主要在城市综相符管理、城市坦然与答急、聪慧园区与智能修建三大周围内,挑供前期询问、方案设计、设备供货、柔件开发、工程施工、集成调试及运走维护等整套解决方案综相符服务。

  本次该公司拟公开发走不超过4753万股,拟募资4.02亿元,用于聪慧城管平台开发与建设项现在、聪慧园区物联网及聪慧化运营体系研发项现在、公共坦然大数据体系开发与建设项现在、产品开发及研发中心建设项现在、增添营运资金。

  《投资时报》钻研员仔细到,这已是时代凌宇第二次冲击IPO。2018年5月,由于财务数占有远大转折等题目,其上市申请未经过证监会审核。然而,时代凌宇此次IPO仍面临诸众挑衅,一方面,该公司近年净收好震动幅度较大,子公司不息折本,另一方面,由于主要客户类型较为稀奇,导致第三方回款金额较高。此外,该公司偿债能力与同走相比较弱,经营运动净现金流情况亦担心详。

  净收好折本

  据招股书介绍,2017年至2019年及2020年上半年(下称通知期),该公司生意业务收好别离为6.48亿元、7.64亿元、8.16亿元和1.85亿元,2018年、2019年同比添速别离为17.90%和6.81%,添速消极清晰。而2020年上半年生意业务收好不敷上年度的1/4。

  净收好方面,通知期内该公司净收好别离为0.59亿元、0.67亿元、0.76亿元和-0.07亿元,2018年、2019年同比添速别离为13.56%和13.43%,2020年上半年,净收好下跌清晰,展现负添长。

  同时,时代凌宇拥有五家全资子公司、一家控股子公司,别离为北京时代凌宇新闻体系有限公司、北京时代凌宇科技孵化器有限公司、北京时代凌宇新闻技术有限公司、雄安时代凌宇科技有限公司、时代凌宇(厦门)科技有限公司和广西时代凌宇新闻科技有限公司。

  据该公司招股书吐露,2019年至2020年上半年,除北京时代凌宇科技孵化器有限公司之外,时代凌宇其他五家子公司均处于不息折本状态。其中,北京时代凌宇新闻体系有限公司共计折本343.05万元、北京时代凌宇新闻技术有限公司共计折本817.26万元、雄安时代凌宇科技有限公司相符计折本34.41万元、时代凌宇(厦门)科技有限公司相符计折本297.20万元以及广西时代凌宇新闻科技有限公司折本86.76万元。

  子公司不息折本也引首证监会关注,其请求该公司吐露每家子公司折本的因为。对此,时代凌宇给出的注释大致为“子公司业务尚未周详开展或尚处于市场拓展以及资质升迁阶段,未直接承接订单,所以尚未实现盈余”。对于异日子公司进一步经营安排,该公司在回复证监会问询中称,将不息强化对子公司的资源投入,随着时代凌宇在人员、技术、资质等方面的不息积累,其将为公司柔件开发方面以及本地及周边业务的赞成方面贡献更众价值。

  第三方回款金额较高

  从该公司产品类型来望,时代凌宇的生意业务收好主要来自于聪慧城市解决方案,系为公共服务部分挑供体系集成服务以及对修建智能化体系进走工程施工,清淡包括体系设计、柔件开发、体系集成、运营维护与智能修建设计、工程实走、维护等服务。2017年至2019年,该公司聪慧城市解决方案生意业务收好别离为5.92亿元、7.08亿元、7.51亿元,占当期生意业务收好的比例别离为91.29%、92.66%、92.05%。

  从主生意业务务客户类型上望,时代凌宇的前五大客户为公共服务部分及国有企事业单位。通知期内,时代凌宇来自前五大客户的出售收好别离为3.34亿元、4.42亿元、3.37亿元和1.16亿元,占同期出售收好的比例别离为51.59%、57.91%、41.28%和62.58%。2020年上半年,时代凌宇对前五大客户的倚赖度大幅升迁。

  由于产品类型和客户类型的稀奇性,时代凌宇异日获取客户的渠道或存在相对担心详性。此外,该公司第三方回款金额较大。

  数据表现,该公司当局体系内代付款金额别离为2.15亿元、0.91元、1.74亿元和0.73亿元,占当期生意业务收好比重别离为33.15%、11.89%、21.33%和39.63%。集团内部代付款金额别离为4.19万元、5.88万元、126.38万元和115.21万元,占当期生意业务收好比重别离为0.01%、0.01%、0.15%和0.62%。

  能够望出,时代凌宇第三方回款主要呈先降后升的震动趋势,这也引首证监会的关注,在第一次问询中,监管部分请求该公司增添吐露通知期内务府体系内代付款金额占比先降后升的因为。对此,时代凌宇注释称是由于通知期内个别远大项现在导致金额震动所致。

  时代凌宇近三年及一期第三方回款情况

  数据来源:公司招股书

  经营性现金流震动较大

  《投资时报》钻研员仔细到,通知期内,时代凌宇答收账款和存货占比较高,占用较众营运资金,致使该公司的经营性现金流净额震动较大。

  招股书表现,各通知期末,时代凌宇的答收账款余额占当期起伏资产的比例别离为35.75%、44.79%、32.41%和24.41%;存货余额占当期起伏资产的比例别离为29.14%、26.65%、26.94%和34.31%,两者相符计占当期起伏资产的比例别离为64.89%、71.44%、59.35%和58.72%,占比已超过50%。

  而从营运能力望,通知期内,时代凌宇的答收账款周转率别离为2.73次/年、1.98次/年、1.79次/年和0.45次/年,同期可比公司均值为3.06次/年、3.04次/年、2.88次/年和0.98次/年。通知期内其存货周转率别离为2.74次/年、2.29次/年、1.98次/年和0.33次/年,可比公司均值别离为2.87次/年、2.83次/年、2.58次/年和1.24次/年。可见,凌宇的答收账款周转率、存货周转率均矮于同走可比公司平均程度。

  从短期偿债能力指标望,时代凌宇的起伏比率、速动比率均矮于同走可比公司均值。招股书表现,通知期内,时代凌宇的起伏比率别离为1.29倍、1.36倍、1.55倍和1.57倍,同期可比公司均值别离为1.98倍、2.06倍、1.97倍和2.13倍;同期,该公司速动比率别离为0.91倍、1倍、1.13倍和1.03倍,同期可比公司均值别离为1.28倍、1.44倍、1.32倍和1.95倍。

  与此同时,时代凌宇的经营运动产生的现金流量净额亦存在较大震动,与净收好并不匹配。

  通知期内,该公司经营运动产生的现金流量净额别离为8146.51万元、2024.43万元、7959.63万元和-5742.48万元,同期公司净收好别离为5869.43万元、6729.06万元、7642.64万元和-735.16万元,公司经营运动产生的现金流量净额与净收好之间的差额别离为2277.08万元、-4704.63万元、216.99万元和-5007.32万元,两者不同较大。

  对此,时代凌宇注释称,通知期各期经营运动现金流净额与净收好不同较大的主要缘故于公司在项现在验收时一次确认项现在收好并结转成本,而项现在周期较长。公司清淡按项目进取度分阶段收款,在项现在结算及质保期终结后收取项现在尾款;同时根据项目进取度请求实走采购计划,并结相符项现在资金情况支付供答商货款,所以项现在收付款的结算情况与项现在收好确认、成本结转存在时间不同。

  时代凌宇现金流量情况

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  数据来源:公司招股书

 


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